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　　中枢不雅点

　　8 月好意思联储降息预期升温、9 月初要紧手脚预期、中报结构性景气和国内AI 产业最新弘扬进一步鼓动了市集感情的热潮，以融资资金为代表的增量资金大举流入。尤其是在感情指数插足亢奋区后，踏空资金不得不回补仓位，导致市集进一步加快高潮。在牛市中，感情指数每每跳跃90插足亢奋情状，而后市集怎么演绎？从历史上后续走势每每有两大可能：

　　一是加快冲顶后回转，标记是感情指数接近100（如2020 年7 月9-14日、2024 年10 月8-9 日、11 月11-13 日）；二是感情有所回落在90 近邻耽搁，指数横盘震憾并为下一阶段的高潮累积力量（如2015 年年头、2019 年3-4 月）。现时感情指数判辨在95-96 区间窄幅波动，后续两种走势皆有可能，需要通过9 月初盘面不竭不雅察后才能明确下一阶段标的。

　　感情亢奋但未见顶，指数8 月加快高潮：

　　换手率：8 月市集延续了6 月末以来的放量趋势，18 日换手率跳跃2%预警线插足过热情状，市集最终在27 日出现转机，但现在换手率仍处高位，警惕后续跳跃3%的可能。

　　偏股型基金新发量：8 月不竭回升。8 月新基金刊行延续了7 月下半月的刊行情况，基民感情不竭改善，但尚未出现大幅飙涨的情况。

　　融资买入占比：7 月该打算不竭上升并跳跃10%，这每每是中永远行情启动的要津信号，到8 月底该打算照旧升至11.42%，为2020 年7 月以来最高水平，响应出杠杆资金对后市行情特殊乐不雅。

　　隐含风险溢价：8 月不竭大幅下滑，举座处于中位水平。跟着指数执续上行，全A 市盈率照旧明白上升，打算从4 月中旬驱动执续回落，现在照旧处于中位水平，响应现时权利财富性价比照旧有所下降。

　　股债收益差：响应投资者短期收货效应的股债收益差打算不竭回升，并升至较高水平，本年5 月以来市集出现了较万古期明白的收货效应，成心于诱惑外部资金流入。

　　超60MA：打算现在照旧升至90%近邻，这响应出增量资金冲突了此前存量博弈的神气，让市集处于极强势的情状，历史上唯有2014-2015 年不错类比。月末由于板块行情分化，打算照旧降至90%以下。

　　超买超卖：8 月25-26 日该打算突破20%，市集技艺性转机压力加大，激发27 日市集下降。现在该打算照旧回升至17%，要是升至30%则回调压力更大。

　　风险领导：模子基于历史数据，对改日猜度才智有限